《我的朋友中字ID》安装包下载-《我的朋友中字ID》2026最新版V7.1.28 安卓版-2265安卓网:对已上线栏目复盘时，页脚大量重复友情链接替代不了正文附近的主题内链。标题写清对象和问题，描述补一句谁适合看、看完能得到什么。图要有能说明内容的替代文字，图文页才有额外可检索信息。
明日方舟冷笑话选集（1）
《我的朋友中字ID》
今年以来，公募发行市场再度上演“温差剧”。
数据显示，年内新发基金数量同比多出逾四分之一，募集份额却几乎原地踏步，同比仅微增0.2%；刚刚落幕的三季度，单只基金平均募集份额创近年来新低；与此同时，年内延长募集期的产品数量，已逼近过去两年的总和。货架越铺越满，钱包捂得越紧，“量增募弱”的矛盾持续拷问行业。
公募行业的周期性困局，与旧有权益基金成立门槛深度绑定，伴随新规征求意见稿出炉，权益类及基金中基金（FOF）的成立门槛从2亿份降至5000万份，降幅达75%，为机构低位逆势布局打开制度空间。机遇之外，顾虑同步而至：降低成立门槛，会不会造成基金产品泛滥？
“政策核心在于鼓励机构逆势布局、引导投资者低位入场，对投资者的盈利体验是至关重要的举措。”一位头部基金公司人士对第一财经表示，或许短期内产品数量会增多，但新规并非单纯降门槛。长期来看，能够带给投资者收益的好产品将会脱颖而出，而那些高位发行的亏损产品也会被优胜劣汰，行业竞争重心，将进一步向投研能力与长期回报倾斜。
数量多了两成多，钱却几乎没涨
Wind数据显示，以基金成立日计算，截至10月12日，年内共发行1402只新基金（剔除转型基金和后分级基金），数量较去年同期增加25.85%；但同期整体募集份额近乎原地踏步，同比仅微增0.2%，真金白银的入场意愿有明显降温。
拆到季度维度，这种“温差”更加刺眼。数据显示，第三季度新发基金数量达到513只，环比增加14只，合计募集份额却环比减少超过25%；把总量摊到单只产品头上，单季度平均发行份额仅4.52亿份，刷新2018年四季度以来的季度低点。
募资难度攀升的另一个注脚，则是延长募集期。数据显示，年内延长募集期的基金产品已达233只，已逼近过去两年的总和（238只）。“还没卖到成立门槛，再给点时间”，当越来越多的基金不得不走这条路，市场的寒意已经不言自明。
募资难，难在哪？过去权益类基金2亿元、2亿份的成立门槛，被业内视为一把双刃剑。
“市场低位的时候，投资者风险偏好低迷，一些优质权益产品难以达到募集线，可能会出现延期甚至发行失败的情况，这也是所谓的‘好做不好发，好发不好做’。”一位大型基金公司人士对第一财经表示。
他分析称，为了跨过这道坎，部分管理人不得不引入短期“帮忙资金”凑规模，代价是产品成立即面临赎回压力；而在行情火热时，资金又扎堆涌入、新基金密集发行，客观上加剧了顺周期的高位扎堆现象。
如今，这一局面正在被新规改写。
证监会就修订后的《公开募集证券投资基金运作管理办法》（下称《办法》）及配套规则公开征求意见，其中权益类基金、FOF等基金的成立门槛，从规模2亿元、份额2亿份分别降低至5000万元、5000万份，降幅达到75%。
“门槛降低后，逆势布局、低位播种从商业上变得更加可行，既为管理人践行逆向投资提供制度支持，也为投资者提供了低位布局的权益工具。”招商基金研究部首席经济学家李湛对第一财经表示。
南方基金产品开发部总经理沈玲玲也认为，下调权益类产品成立门槛，为机构顺应市场周期、逆势布局权益产品打开制度空间，让具备长期价值的权益产品在市场低位亦能顺利成立，减少借助外部短期资金拼凑募集的乱象，丰富权益产品供给体系，助力资本市场培育增量资金。
宽进严出：一边松绑，一边上锁
成立门槛下降75%，直接支持这些产品可以在较小规模下成立，意味着产品供给可能会增加。市场担忧也来得很快：“宽进”是否会引发产品的无序扩张？
从征求意见稿的配套安排看，监管显然预留了答案。一方面，新规明确强化产品逆周期布局要求，基金管理人不得通过同一销售渠道布局多只同类风格产品，以免诱导投资者短期、频繁申赎。这直指“蹭热点、炒赛道、渠道密集铺货”的顺周期顽疾。
另一方面，此次修订在放开入口的同时同步完善了退出端，即建立规模过低的强制退出机制，要求选择继续运作迷你基金的管理人自行承担固定费用，并将成本显性化，倒逼机构审慎决策。
“低位逆势布局的难度下降了，这势必会鼓励基金公司在低位加强产品发行，但小额产品数量激增的情况或许并不会出现。”华南一位基金市场人士对第一财经说。
他分析称，新规不是单纯降门槛，而是“门槛降低+退出机制+约束政策”的组合拳，强制退出条款、管理人自担固定费用、同类风格产品限制、风格漂移严管，都在抑制低质量数量扩张，把行业推向高质量的产品供给。
前述大型基金公司人士也有类似看法。在他看来，下调成立门槛的核心价值在于，让具备长期投资价值的产品不必因短期市场情绪低迷而被迫放弃，同时使产品成立更多依托真实投资需求。
“‘宽进’并不等于‘放任’。”他进一步强调，不应把低门槛理解为鼓励小规模产品长期存续，因为随着迷你基金强制退出机制等配套规则的同步完善，行业有望形成“宽进严出”的筛选格局。
一位中型基金公司人士也补充道，通过降低成立门槛，也为一些中小机构打开创新的空间，不再被高成立门槛限制，围绕细分投资策略、小众工具类产品做差异化布局，这“意味着基金公司的产品赛道选择能力、投研能力、退出管理能力等，都将面临新的挑战”。
一边松绑发行入口，一边补齐监管约束，这套组合拳的指向很清楚：管控重心正从“入口的规模把关”，转移到“运作中的行为约束”。在受访人士看来，如管理办法正式实施，可能会出现新发增多的同时，清盘也增多的现象。
“产品最终靠业绩说话，竞争重心正从销售导向转向回报导向，这将更有力地助力做大权益市场、吸引中长期资金入市。”他认为，成立门槛降低，核心是机遇，让管理人更好摆脱对短期资金和渠道销售的高度依赖，也为差异化策略提供了更灵活的落地空间。
前述中型基金公司人士补充道，这对有着扎实投研能力但渠道资源较弱的机构来说是较好的机遇，而对于依靠大量铺设产品线增加管理规模的机构来说，产品迷你后的费用自担会是不小的压力。
今年以来，公募发行市场再度上演“温差剧”。
数据显示，年内新发基金数量同比多出逾四分之一，募集份额却几乎原地踏步，同比仅微增0.2%；刚刚落幕的三季度，单只基金平均募集份额创近年来新低；与此同时，年内延长募集期的产品数量，已逼近过去两年的总和。货架越铺越满，钱包捂得越紧，“量增募弱”的矛盾持续拷问行业。
公募行业的周期性困局，与旧有权益基金成立门槛深度绑定，伴随新规征求意见稿出炉，权益类及基金中基金（FOF）的成立门槛从2亿份降至5000万份，降幅达75%，为机构低位逆势布局打开制度空间。机遇之外，顾虑同步而至：降低成立门槛，会不会造成基金产品泛滥？
“政策核心在于鼓励机构逆势布局、引导投资者低位入场，对投资者的盈利体验是至关重要的举措。”一位头部基金公司人士对第一财经表示，或许短期内产品数量会增多，但新规并非单纯降门槛。长期来看，能够带给投资者收益的好产品将会脱颖而出，而那些高位发行的亏损产品也会被优胜劣汰，行业竞争重心，将进一步向投研能力与长期回报倾斜。
数量多了两成多，钱却几乎没涨
Wind数据显示，以基金成立日计算，截至10月12日，年内共发行1402只新基金（剔除转型基金和后分级基金），数量较去年同期增加25.85%；但同期整体募集份额近乎原地踏步，同比仅微增0.2%，真金白银的入场意愿有明显降温。
拆到季度维度，这种“温差”更加刺眼。数据显示，第三季度新发基金数量达到513只，环比增加14只，合计募集份额却环比减少超过25%；把总量摊到单只产品头上，单季度平均发行份额仅4.52亿份，刷新2018年四季度以来的季度低点。
募资难度攀升的另一个注脚，则是延长募集期。数据显示，年内延长募集期的基金产品已达233只，已逼近过去两年的总和（238只）。“还没卖到成立门槛，再给点时间”，当越来越多的基金不得不走这条路，市场的寒意已经不言自明。
募资难，难在哪？过去权益类基金2亿元、2亿份的成立门槛，被业内视为一把双刃剑。
“市场低位的时候，投资者风险偏好低迷，一些优质权益产品难以达到募集线，可能会出现延期甚至发行失败的情况，这也是所谓的‘好做不好发，好发不好做’。”一位大型基金公司人士对第一财经表示。
他分析称，为了跨过这道坎，部分管理人不得不引入短期“帮忙资金”凑规模，代价是产品成立即面临赎回压力；而在行情火热时，资金又扎堆涌入、新基金密集发行，客观上加剧了顺周期的高位扎堆现象。
如今，这一局面正在被新规改写。
证监会就修订后的《公开募集证券投资基金运作管理办法》（下称《办法》）及配套规则公开征求意见，其中权益类基金、FOF等基金的成立门槛，从规模2亿元、份额2亿份分别降低至5000万元、5000万份，降幅达到75%。
“门槛降低后，逆势布局、低位播种从商业上变得更加可行，既为管理人践行逆向投资提供制度支持，也为投资者提供了低位布局的权益工具。”招商基金研究部首席经济学家李湛对第一财经表示。
南方基金产品开发部总经理沈玲玲也认为，下调权益类产品成立门槛，为机构顺应市场周期、逆势布局权益产品打开制度空间，让具备长期价值的权益产品在市场低位亦能顺利成立，减少借助外部短期资金拼凑募集的乱象，丰富权益产品供给体系，助力资本市场培育增量资金。
宽进严出：一边松绑，一边上锁
成立门槛下降75%，直接支持这些产品可以在较小规模下成立，意味着产品供给可能会增加。市场担忧也来得很快：“宽进”是否会引发产品的无序扩张？
从征求意见稿的配套安排看，监管显然预留了答案。一方面，新规明确强化产品逆周期布局要求，基金管理人不得通过同一销售渠道布局多只同类风格产品，以免诱导投资者短期、频繁申赎。这直指“蹭热点、炒赛道、渠道密集铺货”的顺周期顽疾。
另一方面，此次修订在放开入口的同时同步完善了退出端，即建立规模过低的强制退出机制，要求选择继续运作迷你基金的管理人自行承担固定费用，并将成本显性化，倒逼机构审慎决策。
“低位逆势布局的难度下降了，这势必会鼓励基金公司在低位加强产品发行，但小额产品数量激增的情况或许并不会出现。”华南一位基金市场人士对第一财经说。
他分析称，新规不是单纯降门槛，而是“门槛降低+退出机制+约束政策”的组合拳，强制退出条款、管理人自担固定费用、同类风格产品限制、风格漂移严管，都在抑制低质量数量扩张，把行业推向高质量的产品供给。
前述大型基金公司人士也有类似看法。在他看来，下调成立门槛的核心价值在于，让具备长期投资价值的产品不必因短期市场情绪低迷而被迫放弃，同时使产品成立更多依托真实投资需求。
“‘宽进’并不等于‘放任’。”他进一步强调，不应把低门槛理解为鼓励小规模产品长期存续，因为随着迷你基金强制退出机制等配套规则的同步完善，行业有望形成“宽进严出”的筛选格局。
一位中型基金公司人士也补充道，通过降低成立门槛，也为一些中小机构打开创新的空间，不再被高成立门槛限制，围绕细分投资策略、小众工具类产品做差异化布局，这“意味着基金公司的产品赛道选择能力、投研能力、退出管理能力等，都将面临新的挑战”。
一边松绑发行入口，一边补齐监管约束，这套组合拳的指向很清楚：管控重心正从“入口的规模把关”，转移到“运作中的行为约束”。在受访人士看来，如管理办法正式实施，可能会出现新发增多的同时，清盘也增多的现象。
“产品最终靠业绩说话，竞争重心正从销售导向转向回报导向，这将更有力地助力做大权益市场、吸引中长期资金入市。”他认为，成立门槛降低，核心是机遇，让管理人更好摆脱对短期资金和渠道销售的高度依赖，也为差异化策略提供了更灵活的落地空间。
前述中型基金公司人士补充道，这对有着扎实投研能力但渠道资源较弱的机构来说是较好的机遇，而对于依靠大量铺设产品线增加管理规模的机构来说，产品迷你后的费用自担会是不小的压力。
我总感觉昆虫从受到致命伤到完全死亡需要的时间比哺乳动物要多好久？事实真的如此吗？
《我的朋友中字ID》
今年以来，公募发行市场再度上演“温差剧”。
数据显示，年内新发基金数量同比多出逾四分之一，募集份额却几乎原地踏步，同比仅微增0.2%；刚刚落幕的三季度，单只基金平均募集份额创近年来新低；与此同时，年内延长募集期的产品数量，已逼近过去两年的总和。货架越铺越满，钱包捂得越紧，“量增募弱”的矛盾持续拷问行业。
公募行业的周期性困局，与旧有权益基金成立门槛深度绑定，伴随新规征求意见稿出炉，权益类及基金中基金（FOF）的成立门槛从2亿份降至5000万份，降幅达75%，为机构低位逆势布局打开制度空间。机遇之外，顾虑同步而至：降低成立门槛，会不会造成基金产品泛滥？
“政策核心在于鼓励机构逆势布局、引导投资者低位入场，对投资者的盈利体验是至关重要的举措。”一位头部基金公司人士对第一财经表示，或许短期内产品数量会增多，但新规并非单纯降门槛。长期来看，能够带给投资者收益的好产品将会脱颖而出，而那些高位发行的亏损产品也会被优胜劣汰，行业竞争重心，将进一步向投研能力与长期回报倾斜。
数量多了两成多，钱却几乎没涨
Wind数据显示，以基金成立日计算，截至10月12日，年内共发行1402只新基金（剔除转型基金和后分级基金），数量较去年同期增加25.85%；但同期整体募集份额近乎原地踏步，同比仅微增0.2%，真金白银的入场意愿有明显降温。
拆到季度维度，这种“温差”更加刺眼。数据显示，第三季度新发基金数量达到513只，环比增加14只，合计募集份额却环比减少超过25%；把总量摊到单只产品头上，单季度平均发行份额仅4.52亿份，刷新2018年四季度以来的季度低点。
募资难度攀升的另一个注脚，则是延长募集期。数据显示，年内延长募集期的基金产品已达233只，已逼近过去两年的总和（238只）。“还没卖到成立门槛，再给点时间”，当越来越多的基金不得不走这条路，市场的寒意已经不言自明。
募资难，难在哪？过去权益类基金2亿元、2亿份的成立门槛，被业内视为一把双刃剑。
“市场低位的时候，投资者风险偏好低迷，一些优质权益产品难以达到募集线，可能会出现延期甚至发行失败的情况，这也是所谓的‘好做不好发，好发不好做’。”一位大型基金公司人士对第一财经表示。
他分析称，为了跨过这道坎，部分管理人不得不引入短期“帮忙资金”凑规模，代价是产品成立即面临赎回压力；而在行情火热时，资金又扎堆涌入、新基金密集发行，客观上加剧了顺周期的高位扎堆现象。
如今，这一局面正在被新规改写。
证监会就修订后的《公开募集证券投资基金运作管理办法》（下称《办法》）及配套规则公开征求意见，其中权益类基金、FOF等基金的成立门槛，从规模2亿元、份额2亿份分别降低至5000万元、5000万份，降幅达到75%。
“门槛降低后，逆势布局、低位播种从商业上变得更加可行，既为管理人践行逆向投资提供制度支持，也为投资者提供了低位布局的权益工具。”招商基金研究部首席经济学家李湛对第一财经表示。
南方基金产品开发部总经理沈玲玲也认为，下调权益类产品成立门槛，为机构顺应市场周期、逆势布局权益产品打开制度空间，让具备长期价值的权益产品在市场低位亦能顺利成立，减少借助外部短期资金拼凑募集的乱象，丰富权益产品供给体系，助力资本市场培育增量资金。
宽进严出：一边松绑，一边上锁
成立门槛下降75%，直接支持这些产品可以在较小规模下成立，意味着产品供给可能会增加。市场担忧也来得很快：“宽进”是否会引发产品的无序扩张？
从征求意见稿的配套安排看，监管显然预留了答案。一方面，新规明确强化产品逆周期布局要求，基金管理人不得通过同一销售渠道布局多只同类风格产品，以免诱导投资者短期、频繁申赎。这直指“蹭热点、炒赛道、渠道密集铺货”的顺周期顽疾。
另一方面，此次修订在放开入口的同时同步完善了退出端，即建立规模过低的强制退出机制，要求选择继续运作迷你基金的管理人自行承担固定费用，并将成本显性化，倒逼机构审慎决策。
“低位逆势布局的难度下降了，这势必会鼓励基金公司在低位加强产品发行，但小额产品数量激增的情况或许并不会出现。”华南一位基金市场人士对第一财经说。
他分析称，新规不是单纯降门槛，而是“门槛降低+退出机制+约束政策”的组合拳，强制退出条款、管理人自担固定费用、同类风格产品限制、风格漂移严管，都在抑制低质量数量扩张，把行业推向高质量的产品供给。
前述大型基金公司人士也有类似看法。在他看来，下调成立门槛的核心价值在于，让具备长期投资价值的产品不必因短期市场情绪低迷而被迫放弃，同时使产品成立更多依托真实投资需求。
“‘宽进’并不等于‘放任’。”他进一步强调，不应把低门槛理解为鼓励小规模产品长期存续，因为随着迷你基金强制退出机制等配套规则的同步完善，行业有望形成“宽进严出”的筛选格局。
一位中型基金公司人士也补充道，通过降低成立门槛，也为一些中小机构打开创新的空间，不再被高成立门槛限制，围绕细分投资策略、小众工具类产品做差异化布局，这“意味着基金公司的产品赛道选择能力、投研能力、退出管理能力等，都将面临新的挑战”。
一边松绑发行入口，一边补齐监管约束，这套组合拳的指向很清楚：管控重心正从“入口的规模把关”，转移到“运作中的行为约束”。在受访人士看来，如管理办法正式实施，可能会出现新发增多的同时，清盘也增多的现象。
“产品最终靠业绩说话，竞争重心正从销售导向转向回报导向，这将更有力地助力做大权益市场、吸引中长期资金入市。”他认为，成立门槛降低，核心是机遇，让管理人更好摆脱对短期资金和渠道销售的高度依赖，也为差异化策略提供了更灵活的落地空间。
前述中型基金公司人士补充道，这对有着扎实投研能力但渠道资源较弱的机构来说是较好的机遇，而对于依靠大量铺设产品线增加管理规模的机构来说，产品迷你后的费用自担会是不小的压力。
今年以来，公募发行市场再度上演“温差剧”。
数据显示，年内新发基金数量同比多出逾四分之一，募集份额却几乎原地踏步，同比仅微增0.2%；刚刚落幕的三季度，单只基金平均募集份额创近年来新低；与此同时，年内延长募集期的产品数量，已逼近过去两年的总和。货架越铺越满，钱包捂得越紧，“量增募弱”的矛盾持续拷问行业。
公募行业的周期性困局，与旧有权益基金成立门槛深度绑定，伴随新规征求意见稿出炉，权益类及基金中基金（FOF）的成立门槛从2亿份降至5000万份，降幅达75%，为机构低位逆势布局打开制度空间。机遇之外，顾虑同步而至：降低成立门槛，会不会造成基金产品泛滥？
“政策核心在于鼓励机构逆势布局、引导投资者低位入场，对投资者的盈利体验是至关重要的举措。”一位头部基金公司人士对第一财经表示，或许短期内产品数量会增多，但新规并非单纯降门槛。长期来看，能够带给投资者收益的好产品将会脱颖而出，而那些高位发行的亏损产品也会被优胜劣汰，行业竞争重心，将进一步向投研能力与长期回报倾斜。
数量多了两成多，钱却几乎没涨
Wind数据显示，以基金成立日计算，截至10月12日，年内共发行1402只新基金（剔除转型基金和后分级基金），数量较去年同期增加25.85%；但同期整体募集份额近乎原地踏步，同比仅微增0.2%，真金白银的入场意愿有明显降温。
拆到季度维度，这种“温差”更加刺眼。数据显示，第三季度新发基金数量达到513只，环比增加14只，合计募集份额却环比减少超过25%；把总量摊到单只产品头上，单季度平均发行份额仅4.52亿份，刷新2018年四季度以来的季度低点。
募资难度攀升的另一个注脚，则是延长募集期。数据显示，年内延长募集期的基金产品已达233只，已逼近过去两年的总和（238只）。“还没卖到成立门槛，再给点时间”，当越来越多的基金不得不走这条路，市场的寒意已经不言自明。
募资难，难在哪？过去权益类基金2亿元、2亿份的成立门槛，被业内视为一把双刃剑。
“市场低位的时候，投资者风险偏好低迷，一些优质权益产品难以达到募集线，可能会出现延期甚至发行失败的情况，这也是所谓的‘好做不好发，好发不好做’。”一位大型基金公司人士对第一财经表示。
他分析称，为了跨过这道坎，部分管理人不得不引入短期“帮忙资金”凑规模，代价是产品成立即面临赎回压力；而在行情火热时，资金又扎堆涌入、新基金密集发行，客观上加剧了顺周期的高位扎堆现象。
如今，这一局面正在被新规改写。
证监会就修订后的《公开募集证券投资基金运作管理办法》（下称《办法》）及配套规则公开征求意见，其中权益类基金、FOF等基金的成立门槛，从规模2亿元、份额2亿份分别降低至5000万元、5000万份，降幅达到75%。
“门槛降低后，逆势布局、低位播种从商业上变得更加可行，既为管理人践行逆向投资提供制度支持，也为投资者提供了低位布局的权益工具。”招商基金研究部首席经济学家李湛对第一财经表示。
南方基金产品开发部总经理沈玲玲也认为，下调权益类产品成立门槛，为机构顺应市场周期、逆势布局权益产品打开制度空间，让具备长期价值的权益产品在市场低位亦能顺利成立，减少借助外部短期资金拼凑募集的乱象，丰富权益产品供给体系，助力资本市场培育增量资金。
宽进严出：一边松绑，一边上锁
成立门槛下降75%，直接支持这些产品可以在较小规模下成立，意味着产品供给可能会增加。市场担忧也来得很快：“宽进”是否会引发产品的无序扩张？
从征求意见稿的配套安排看，监管显然预留了答案。一方面，新规明确强化产品逆周期布局要求，基金管理人不得通过同一销售渠道布局多只同类风格产品，以免诱导投资者短期、频繁申赎。这直指“蹭热点、炒赛道、渠道密集铺货”的顺周期顽疾。
另一方面，此次修订在放开入口的同时同步完善了退出端，即建立规模过低的强制退出机制，要求选择继续运作迷你基金的管理人自行承担固定费用，并将成本显性化，倒逼机构审慎决策。
“低位逆势布局的难度下降了，这势必会鼓励基金公司在低位加强产品发行，但小额产品数量激增的情况或许并不会出现。”华南一位基金市场人士对第一财经说。
他分析称，新规不是单纯降门槛，而是“门槛降低+退出机制+约束政策”的组合拳，强制退出条款、管理人自担固定费用、同类风格产品限制、风格漂移严管，都在抑制低质量数量扩张，把行业推向高质量的产品供给。
前述大型基金公司人士也有类似看法。在他看来，下调成立门槛的核心价值在于，让具备长期投资价值的产品不必因短期市场情绪低迷而被迫放弃，同时使产品成立更多依托真实投资需求。
“‘宽进’并不等于‘放任’。”他进一步强调，不应把低门槛理解为鼓励小规模产品长期存续，因为随着迷你基金强制退出机制等配套规则的同步完善，行业有望形成“宽进严出”的筛选格局。
一位中型基金公司人士也补充道，通过降低成立门槛，也为一些中小机构打开创新的空间，不再被高成立门槛限制，围绕细分投资策略、小众工具类产品做差异化布局，这“意味着基金公司的产品赛道选择能力、投研能力、退出管理能力等，都将面临新的挑战”。
一边松绑发行入口，一边补齐监管约束，这套组合拳的指向很清楚：管控重心正从“入口的规模把关”，转移到“运作中的行为约束”。在受访人士看来，如管理办法正式实施，可能会出现新发增多的同时，清盘也增多的现象。
“产品最终靠业绩说话，竞争重心正从销售导向转向回报导向，这将更有力地助力做大权益市场、吸引中长期资金入市。”他认为，成立门槛降低，核心是机遇，让管理人更好摆脱对短期资金和渠道销售的高度依赖，也为差异化策略提供了更灵活的落地空间。
前述中型基金公司人士补充道，这对有着扎实投研能力但渠道资源较弱的机构来说是较好的机遇，而对于依靠大量铺设产品线增加管理规模的机构来说，产品迷你后的费用自担会是不小的压力。
“全世界都知道中国人放假了”！黄金周长假推动出入境游双向升温
《我的朋友中字ID》
今年以来，公募发行市场再度上演“温差剧”。
数据显示，年内新发基金数量同比多出逾四分之一，募集份额却几乎原地踏步，同比仅微增0.2%；刚刚落幕的三季度，单只基金平均募集份额创近年来新低；与此同时，年内延长募集期的产品数量，已逼近过去两年的总和。货架越铺越满，钱包捂得越紧，“量增募弱”的矛盾持续拷问行业。
公募行业的周期性困局，与旧有权益基金成立门槛深度绑定，伴随新规征求意见稿出炉，权益类及基金中基金（FOF）的成立门槛从2亿份降至5000万份，降幅达75%，为机构低位逆势布局打开制度空间。机遇之外，顾虑同步而至：降低成立门槛，会不会造成基金产品泛滥？
“政策核心在于鼓励机构逆势布局、引导投资者低位入场，对投资者的盈利体验是至关重要的举措。”一位头部基金公司人士对第一财经表示，或许短期内产品数量会增多，但新规并非单纯降门槛。长期来看，能够带给投资者收益的好产品将会脱颖而出，而那些高位发行的亏损产品也会被优胜劣汰，行业竞争重心，将进一步向投研能力与长期回报倾斜。
数量多了两成多，钱却几乎没涨
Wind数据显示，以基金成立日计算，截至10月12日，年内共发行1402只新基金（剔除转型基金和后分级基金），数量较去年同期增加25.85%；但同期整体募集份额近乎原地踏步，同比仅微增0.2%，真金白银的入场意愿有明显降温。
拆到季度维度，这种“温差”更加刺眼。数据显示，第三季度新发基金数量达到513只，环比增加14只，合计募集份额却环比减少超过25%；把总量摊到单只产品头上，单季度平均发行份额仅4.52亿份，刷新2018年四季度以来的季度低点。
募资难度攀升的另一个注脚，则是延长募集期。数据显示，年内延长募集期的基金产品已达233只，已逼近过去两年的总和（238只）。“还没卖到成立门槛，再给点时间”，当越来越多的基金不得不走这条路，市场的寒意已经不言自明。
募资难，难在哪？过去权益类基金2亿元、2亿份的成立门槛，被业内视为一把双刃剑。
“市场低位的时候，投资者风险偏好低迷，一些优质权益产品难以达到募集线，可能会出现延期甚至发行失败的情况，这也是所谓的‘好做不好发，好发不好做’。”一位大型基金公司人士对第一财经表示。
他分析称，为了跨过这道坎，部分管理人不得不引入短期“帮忙资金”凑规模，代价是产品成立即面临赎回压力；而在行情火热时，资金又扎堆涌入、新基金密集发行，客观上加剧了顺周期的高位扎堆现象。
如今，这一局面正在被新规改写。
证监会就修订后的《公开募集证券投资基金运作管理办法》（下称《办法》）及配套规则公开征求意见，其中权益类基金、FOF等基金的成立门槛，从规模2亿元、份额2亿份分别降低至5000万元、5000万份，降幅达到75%。
“门槛降低后，逆势布局、低位播种从商业上变得更加可行，既为管理人践行逆向投资提供制度支持，也为投资者提供了低位布局的权益工具。”招商基金研究部首席经济学家李湛对第一财经表示。
南方基金产品开发部总经理沈玲玲也认为，下调权益类产品成立门槛，为机构顺应市场周期、逆势布局权益产品打开制度空间，让具备长期价值的权益产品在市场低位亦能顺利成立，减少借助外部短期资金拼凑募集的乱象，丰富权益产品供给体系，助力资本市场培育增量资金。
宽进严出：一边松绑，一边上锁
成立门槛下降75%，直接支持这些产品可以在较小规模下成立，意味着产品供给可能会增加。市场担忧也来得很快：“宽进”是否会引发产品的无序扩张？
从征求意见稿的配套安排看，监管显然预留了答案。一方面，新规明确强化产品逆周期布局要求，基金管理人不得通过同一销售渠道布局多只同类风格产品，以免诱导投资者短期、频繁申赎。这直指“蹭热点、炒赛道、渠道密集铺货”的顺周期顽疾。
另一方面，此次修订在放开入口的同时同步完善了退出端，即建立规模过低的强制退出机制，要求选择继续运作迷你基金的管理人自行承担固定费用，并将成本显性化，倒逼机构审慎决策。
“低位逆势布局的难度下降了，这势必会鼓励基金公司在低位加强产品发行，但小额产品数量激增的情况或许并不会出现。”华南一位基金市场人士对第一财经说。
他分析称，新规不是单纯降门槛，而是“门槛降低+退出机制+约束政策”的组合拳，强制退出条款、管理人自担固定费用、同类风格产品限制、风格漂移严管，都在抑制低质量数量扩张，把行业推向高质量的产品供给。
前述大型基金公司人士也有类似看法。在他看来，下调成立门槛的核心价值在于，让具备长期投资价值的产品不必因短期市场情绪低迷而被迫放弃，同时使产品成立更多依托真实投资需求。
“‘宽进’并不等于‘放任’。”他进一步强调，不应把低门槛理解为鼓励小规模产品长期存续，因为随着迷你基金强制退出机制等配套规则的同步完善，行业有望形成“宽进严出”的筛选格局。
一位中型基金公司人士也补充道，通过降低成立门槛，也为一些中小机构打开创新的空间，不再被高成立门槛限制，围绕细分投资策略、小众工具类产品做差异化布局，这“意味着基金公司的产品赛道选择能力、投研能力、退出管理能力等，都将面临新的挑战”。
一边松绑发行入口，一边补齐监管约束，这套组合拳的指向很清楚：管控重心正从“入口的规模把关”，转移到“运作中的行为约束”。在受访人士看来，如管理办法正式实施，可能会出现新发增多的同时，清盘也增多的现象。
“产品最终靠业绩说话，竞争重心正从销售导向转向回报导向，这将更有力地助力做大权益市场、吸引中长期资金入市。”他认为，成立门槛降低，核心是机遇，让管理人更好摆脱对短期资金和渠道销售的高度依赖，也为差异化策略提供了更灵活的落地空间。
前述中型基金公司人士补充道，这对有着扎实投研能力但渠道资源较弱的机构来说是较好的机遇，而对于依靠大量铺设产品线增加管理规模的机构来说，产品迷你后的费用自担会是不小的压力。
儋州市
上海市松江区城区
湖南省邵阳市北区
马上评｜“空姐下跪”热搜高挂，真相不该再迟到
《我的朋友中字ID》
今年以来，公募发行市场再度上演“温差剧”。
数据显示，年内新发基金数量同比多出逾四分之一，募集份额却几乎原地踏步，同比仅微增0.2%；刚刚落幕的三季度，单只基金平均募集份额创近年来新低；与此同时，年内延长募集期的产品数量，已逼近过去两年的总和。货架越铺越满，钱包捂得越紧，“量增募弱”的矛盾持续拷问行业。
公募行业的周期性困局，与旧有权益基金成立门槛深度绑定，伴随新规征求意见稿出炉，权益类及基金中基金（FOF）的成立门槛从2亿份降至5000万份，降幅达75%，为机构低位逆势布局打开制度空间。机遇之外，顾虑同步而至：降低成立门槛，会不会造成基金产品泛滥？
“政策核心在于鼓励机构逆势布局、引导投资者低位入场，对投资者的盈利体验是至关重要的举措。”一位头部基金公司人士对第一财经表示，或许短期内产品数量会增多，但新规并非单纯降门槛。长期来看，能够带给投资者收益的好产品将会脱颖而出，而那些高位发行的亏损产品也会被优胜劣汰，行业竞争重心，将进一步向投研能力与长期回报倾斜。
数量多了两成多，钱却几乎没涨
Wind数据显示，以基金成立日计算，截至10月12日，年内共发行1402只新基金（剔除转型基金和后分级基金），数量较去年同期增加25.85%；但同期整体募集份额近乎原地踏步，同比仅微增0.2%，真金白银的入场意愿有明显降温。
拆到季度维度，这种“温差”更加刺眼。数据显示，第三季度新发基金数量达到513只，环比增加14只，合计募集份额却环比减少超过25%；把总量摊到单只产品头上，单季度平均发行份额仅4.52亿份，刷新2018年四季度以来的季度低点。
募资难度攀升的另一个注脚，则是延长募集期。数据显示，年内延长募集期的基金产品已达233只，已逼近过去两年的总和（238只）。“还没卖到成立门槛，再给点时间”，当越来越多的基金不得不走这条路，市场的寒意已经不言自明。
募资难，难在哪？过去权益类基金2亿元、2亿份的成立门槛，被业内视为一把双刃剑。
“市场低位的时候，投资者风险偏好低迷，一些优质权益产品难以达到募集线，可能会出现延期甚至发行失败的情况，这也是所谓的‘好做不好发，好发不好做’。”一位大型基金公司人士对第一财经表示。
他分析称，为了跨过这道坎，部分管理人不得不引入短期“帮忙资金”凑规模，代价是产品成立即面临赎回压力；而在行情火热时，资金又扎堆涌入、新基金密集发行，客观上加剧了顺周期的高位扎堆现象。
如今，这一局面正在被新规改写。
证监会就修订后的《公开募集证券投资基金运作管理办法》（下称《办法》）及配套规则公开征求意见，其中权益类基金、FOF等基金的成立门槛，从规模2亿元、份额2亿份分别降低至5000万元、5000万份，降幅达到75%。
“门槛降低后，逆势布局、低位播种从商业上变得更加可行，既为管理人践行逆向投资提供制度支持，也为投资者提供了低位布局的权益工具。”招商基金研究部首席经济学家李湛对第一财经表示。
南方基金产品开发部总经理沈玲玲也认为，下调权益类产品成立门槛，为机构顺应市场周期、逆势布局权益产品打开制度空间，让具备长期价值的权益产品在市场低位亦能顺利成立，减少借助外部短期资金拼凑募集的乱象，丰富权益产品供给体系，助力资本市场培育增量资金。
宽进严出：一边松绑，一边上锁
成立门槛下降75%，直接支持这些产品可以在较小规模下成立，意味着产品供给可能会增加。市场担忧也来得很快：“宽进”是否会引发产品的无序扩张？
从征求意见稿的配套安排看，监管显然预留了答案。一方面，新规明确强化产品逆周期布局要求，基金管理人不得通过同一销售渠道布局多只同类风格产品，以免诱导投资者短期、频繁申赎。这直指“蹭热点、炒赛道、渠道密集铺货”的顺周期顽疾。
另一方面，此次修订在放开入口的同时同步完善了退出端，即建立规模过低的强制退出机制，要求选择继续运作迷你基金的管理人自行承担固定费用，并将成本显性化，倒逼机构审慎决策。
“低位逆势布局的难度下降了，这势必会鼓励基金公司在低位加强产品发行，但小额产品数量激增的情况或许并不会出现。”华南一位基金市场人士对第一财经说。
他分析称，新规不是单纯降门槛，而是“门槛降低+退出机制+约束政策”的组合拳，强制退出条款、管理人自担固定费用、同类风格产品限制、风格漂移严管，都在抑制低质量数量扩张，把行业推向高质量的产品供给。
前述大型基金公司人士也有类似看法。在他看来，下调成立门槛的核心价值在于，让具备长期投资价值的产品不必因短期市场情绪低迷而被迫放弃，同时使产品成立更多依托真实投资需求。
“‘宽进’并不等于‘放任’。”他进一步强调，不应把低门槛理解为鼓励小规模产品长期存续，因为随着迷你基金强制退出机制等配套规则的同步完善，行业有望形成“宽进严出”的筛选格局。
一位中型基金公司人士也补充道，通过降低成立门槛，也为一些中小机构打开创新的空间，不再被高成立门槛限制，围绕细分投资策略、小众工具类产品做差异化布局，这“意味着基金公司的产品赛道选择能力、投研能力、退出管理能力等，都将面临新的挑战”。
一边松绑发行入口，一边补齐监管约束，这套组合拳的指向很清楚：管控重心正从“入口的规模把关”，转移到“运作中的行为约束”。在受访人士看来，如管理办法正式实施，可能会出现新发增多的同时，清盘也增多的现象。
“产品最终靠业绩说话，竞争重心正从销售导向转向回报导向，这将更有力地助力做大权益市场、吸引中长期资金入市。”他认为，成立门槛降低，核心是机遇，让管理人更好摆脱对短期资金和渠道销售的高度依赖，也为差异化策略提供了更灵活的落地空间。
前述中型基金公司人士补充道，这对有着扎实投研能力但渠道资源较弱的机构来说是较好的机遇，而对于依靠大量铺设产品线增加管理规模的机构来说，产品迷你后的费用自担会是不小的压力。
建国以来，哪个城市的古城墙拆除让你最为惋惜？
《我的朋友中字ID》
今年以来，公募发行市场再度上演“温差剧”。
数据显示，年内新发基金数量同比多出逾四分之一，募集份额却几乎原地踏步，同比仅微增0.2%；刚刚落幕的三季度，单只基金平均募集份额创近年来新低；与此同时，年内延长募集期的产品数量，已逼近过去两年的总和。货架越铺越满，钱包捂得越紧，“量增募弱”的矛盾持续拷问行业。
公募行业的周期性困局，与旧有权益基金成立门槛深度绑定，伴随新规征求意见稿出炉，权益类及基金中基金（FOF）的成立门槛从2亿份降至5000万份，降幅达75%，为机构低位逆势布局打开制度空间。机遇之外，顾虑同步而至：降低成立门槛，会不会造成基金产品泛滥？
“政策核心在于鼓励机构逆势布局、引导投资者低位入场，对投资者的盈利体验是至关重要的举措。”一位头部基金公司人士对第一财经表示，或许短期内产品数量会增多，但新规并非单纯降门槛。长期来看，能够带给投资者收益的好产品将会脱颖而出，而那些高位发行的亏损产品也会被优胜劣汰，行业竞争重心，将进一步向投研能力与长期回报倾斜。
数量多了两成多，钱却几乎没涨
Wind数据显示，以基金成立日计算，截至10月12日，年内共发行1402只新基金（剔除转型基金和后分级基金），数量较去年同期增加25.85%；但同期整体募集份额近乎原地踏步，同比仅微增0.2%，真金白银的入场意愿有明显降温。
拆到季度维度，这种“温差”更加刺眼。数据显示，第三季度新发基金数量达到513只，环比增加14只，合计募集份额却环比减少超过25%；把总量摊到单只产品头上，单季度平均发行份额仅4.52亿份，刷新2018年四季度以来的季度低点。
募资难度攀升的另一个注脚，则是延长募集期。数据显示，年内延长募集期的基金产品已达233只，已逼近过去两年的总和（238只）。“还没卖到成立门槛，再给点时间”，当越来越多的基金不得不走这条路，市场的寒意已经不言自明。
募资难，难在哪？过去权益类基金2亿元、2亿份的成立门槛，被业内视为一把双刃剑。
“市场低位的时候，投资者风险偏好低迷，一些优质权益产品难以达到募集线，可能会出现延期甚至发行失败的情况，这也是所谓的‘好做不好发，好发不好做’。”一位大型基金公司人士对第一财经表示。
他分析称，为了跨过这道坎，部分管理人不得不引入短期“帮忙资金”凑规模，代价是产品成立即面临赎回压力；而在行情火热时，资金又扎堆涌入、新基金密集发行，客观上加剧了顺周期的高位扎堆现象。
如今，这一局面正在被新规改写。
证监会就修订后的《公开募集证券投资基金运作管理办法》（下称《办法》）及配套规则公开征求意见，其中权益类基金、FOF等基金的成立门槛，从规模2亿元、份额2亿份分别降低至5000万元、5000万份，降幅达到75%。
“门槛降低后，逆势布局、低位播种从商业上变得更加可行，既为管理人践行逆向投资提供制度支持，也为投资者提供了低位布局的权益工具。”招商基金研究部首席经济学家李湛对第一财经表示。
南方基金产品开发部总经理沈玲玲也认为，下调权益类产品成立门槛，为机构顺应市场周期、逆势布局权益产品打开制度空间，让具备长期价值的权益产品在市场低位亦能顺利成立，减少借助外部短期资金拼凑募集的乱象，丰富权益产品供给体系，助力资本市场培育增量资金。
宽进严出：一边松绑，一边上锁
成立门槛下降75%，直接支持这些产品可以在较小规模下成立，意味着产品供给可能会增加。市场担忧也来得很快：“宽进”是否会引发产品的无序扩张？
从征求意见稿的配套安排看，监管显然预留了答案。一方面，新规明确强化产品逆周期布局要求，基金管理人不得通过同一销售渠道布局多只同类风格产品，以免诱导投资者短期、频繁申赎。这直指“蹭热点、炒赛道、渠道密集铺货”的顺周期顽疾。
另一方面，此次修订在放开入口的同时同步完善了退出端，即建立规模过低的强制退出机制，要求选择继续运作迷你基金的管理人自行承担固定费用，并将成本显性化，倒逼机构审慎决策。
“低位逆势布局的难度下降了，这势必会鼓励基金公司在低位加强产品发行，但小额产品数量激增的情况或许并不会出现。”华南一位基金市场人士对第一财经说。
他分析称，新规不是单纯降门槛，而是“门槛降低+退出机制+约束政策”的组合拳，强制退出条款、管理人自担固定费用、同类风格产品限制、风格漂移严管，都在抑制低质量数量扩张，把行业推向高质量的产品供给。
前述大型基金公司人士也有类似看法。在他看来，下调成立门槛的核心价值在于，让具备长期投资价值的产品不必因短期市场情绪低迷而被迫放弃，同时使产品成立更多依托真实投资需求。
“‘宽进’并不等于‘放任’。”他进一步强调，不应把低门槛理解为鼓励小规模产品长期存续，因为随着迷你基金强制退出机制等配套规则的同步完善，行业有望形成“宽进严出”的筛选格局。
一位中型基金公司人士也补充道，通过降低成立门槛，也为一些中小机构打开创新的空间，不再被高成立门槛限制，围绕细分投资策略、小众工具类产品做差异化布局，这“意味着基金公司的产品赛道选择能力、投研能力、退出管理能力等，都将面临新的挑战”。
一边松绑发行入口，一边补齐监管约束，这套组合拳的指向很清楚：管控重心正从“入口的规模把关”，转移到“运作中的行为约束”。在受访人士看来，如管理办法正式实施，可能会出现新发增多的同时，清盘也增多的现象。
“产品最终靠业绩说话，竞争重心正从销售导向转向回报导向，这将更有力地助力做大权益市场、吸引中长期资金入市。”他认为，成立门槛降低，核心是机遇，让管理人更好摆脱对短期资金和渠道销售的高度依赖，也为差异化策略提供了更灵活的落地空间。
前述中型基金公司人士补充道，这对有着扎实投研能力但渠道资源较弱的机构来说是较好的机遇，而对于依靠大量铺设产品线增加管理规模的机构来说，产品迷你后的费用自担会是不小的压力。
