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范乔凯

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新三板挂牌公司河南鑫宇光科技股份有限公司(以下简称鑫宇科技)正处在AI算力带动的光通信景气周期中。2025年,公司实现营业收入5.08亿元,同比增长96.21%;2026年上半年归母净利润为1.55亿元,已超过2025年全年。

10月中旬,鑫宇科技披露了北交所首轮问询回复函。《每日经济新闻》记者梳理招股书、问询回复及公司2026年半年报发现,截至2026年6月末,公司账面预付款项6.17亿元、其他非流动资产7.90亿元。而问询回复则披露,公司对成立仅4年的单一供应商森一量子的累计预付金额已达18.49亿元,这18.49亿元的支付明细、锁定产能数量及结转安排,公司均以涉及商业秘密为由申请信息披露豁免。

AI算力风口之下,这家光器件公司的资本故事并非只有高增长。

18.49亿元预付款流向年轻供应商:产能锁定与披露豁免

法拉第旋转片是光隔离器的核心材料,市场长期由少数境外企业主导。招股书显示,2023年至2025年,鑫宇科技采购法拉第旋转片的金额分别为4226.19万元、8186.48万元、1.52亿元,占采购总额比例稳定在42%上下。

2023年起,厦门森一量子材料股份有限公司(以下简称森一量子)通过产品验证并小批量供货,2024年起向鑫宇科技批量供应法拉第旋转片,价格低于境外供应商。工商档案显示,该公司成立于2022年8月,注册资本6400万元,实际控制人为李来超。

2025年以来,AI算力基础设施建设带动高速率光模块需求快速增长,法拉第旋转片新增产能从产线建设到稳定量产需要周期,市场出现阶段性供应偏紧。

问询回复显示,为保障供应链稳定,鑫宇科技与森一量子签订产能保障相关协议。而据公司于今年6月23日披露的招股书,相关协议约定预付款合计18.49亿元,在报告期末至招股书签署日公司已累计预付8.20亿元。

上述资金链条在报表上体现为三个科目的同步增长。公司2026年半年报显示,预付款项由2025年末的5054.70万元增至2026年6月末的6.17亿元;其他非流动资产由2746.93万元增至7.90亿元,公司解释系支付的履约周期超过12个月的预付货款增加所致;合同负债由3254.43万元增至4.41亿元。截至2026年6月末,预付款项与其他非流动资产合计约14.07亿元。

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